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工商時報【凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬】中美兩國代表將在7月30日於上海恢復面對面貿易談判。事實上，中美關係近期略有改善的跡象，其中，中方可能將恢復購買部分美國農產品。另一方面，美國總統川普表示，同意適時向華為發放出口許可證，重啟銷售不影響國家安全的產品。但川普過往態度反覆，最近態度改善，可能只希望中國購買美國農產品，幫助其競選連任。因此，預計市場對中美貿易談判持觀望態度。根據FactSet的數據顯示，大約三分之一的標準普爾500指數公司已經公布第二季度業績，75％的公司盈利高於預期。但由於全球經濟增長放緩，加上顧慮川普貿易政策造成的破壞，企業不願意提高指引，反而下半年的預測正被下調。個別行業方面，美國商務部個別允許將對華為進行銷售，加上部分半導體公司對前景變得正面，半導體股指數創新高。美國聯準會將舉行議息會議，由於市場已逐步建立降息25個基點的共識，預計投資者眼光將集中於議後聲明，以及鮑爾在給者會上的講話。市場普遍認為，聯準會降息主要目的是採取預防措施，避免全球市場和經濟的不確定性，拖累美國經濟增長。因此市場對今年和這輪美國利率將下降多少幅度，存有很多差異，預期鮑爾會議後將提供更多提示，以管理市場預期。歐洲央行在議息會議後保持利率不變，但表示至少會維持目前或更低的利率水準至2020年上半年，並已責成歐元體系委員會檢討各項政策選項，為未來降息及重啟量化寬鬆政策鋪路。然而，行長德拉吉對經濟展望比預期樂觀，並表示各項寬鬆措施尚未決定先後順序，令市場失望。德拉吉言論除顯示歐洲央行對寬鬆措施選項仍未達成共識外，亦可能反映將取決於聯準會降息的步伐。納指和標普500指數曾經再創新高，之後高位爭持。近期數據顯示美國經濟回穩，債市吸引力降低 ，推動資金流入美股。展望未來，聯準會將於週三議息，議後聲明對於利率走勢指引及市場相關反應，將主導美國股市的短期表現。此外，多家大型企業包括蘋果將宣布季度業績，仍然是市場關注的焦點。市場期待已久的大陸科創板正式開板，首批上市的25家公司受到資金的熱烈追捧，上市首日平均漲幅達140％。另一方面，遭受資金分流效應，拖累上證指數一度跌破2,900點，之後回穩。當前上證綜合指數仍在2,800∼3,050點窄幅區間震盪，短期來看，中國快將進入企業業績公告期，市場焦點將集中在個股表現。此外，投資者亦關注中央政治局會議何時舉行，以定調下半年經濟政策。近期中美關係似乎有所改善，投資者關注下周雙方在上海的貿易談判是否會取得進一步進展。不過，港股流動性仍然不足，加上本地政治和經濟環境惡化，預期港股短期暫時難有突破。香港恒生指數初步阻力位於100天平均線（28,630點），市場焦點亦將集中在聯準會稍後舉行的議息會議，尋求對未來降息步伐的啟示。此外，部分藍籌股將在未來一周公布中期業績，為港股業績期揭幕。